摘要：
1、公司专业从事直接接触药品的高阻隔包装材料研发、生产和销售，近年来通过纵横向收购兼并拓展业务范围，完善产业链，丰富产品结构。目前公司产品涵盖冷冲压成型复合硬片、SP复合膜、PTP铝箔、原料药袋等软质包装材料以及PVC、PVC/PVDC、PVC/聚三氟氯乙烯、塑料瓶、铝塑复合盖等硬质包装材料，在药物包装复合材料领域居于领先地位。
2、中国已经步入人口老龄化社会，未来医药市场将保持较高速度增长。当前我国包装占药品价值的比重不足10%，而发达国家这一比例达30%，药包市场未来增速比医药市场更快。而目前国内药品包装企业数量多、规模小、竞争激烈，行业尚处于发展的初级阶段，未来随着全国药品集采成常态化，药用包材大订单集中到来，行业集中度将加速提升，利好行业龙头高速发展。
3、公司目前产能26000吨/年，2020年产能利用率102%。南浔一期项目5000吨/年产能今年四季度投产；规划项目南浔二期设计产能18000吨/年，计划2022年投产。且公司擅长于通过行业横向及纵向整合实现规模扩张，未来公司仍有较高的成长空间。
4、我们预计公司2021/2022/2023年净利润分别约1.5/1.9/2.3亿元，未来三年净利润复合增速大于20%，当前PE为21倍，PEG低于倍1,估值处于低估状态，给予“买入”评级。
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