重点仍然是支持经济，货币政策保持平稳
——央行2021年工作会议及近期货币政策动向简评
一、央行2021年工作会议简述：
根据中央人民银行官网2021年1月6日报道，2021年中国人民银行工作会议于1月4日以视频形式召开。人民银行行长易纲、党委书记郭树清和其他领导班子成员出席会议并讲话。
会议指出，2020年是极不平凡的一年。面对重大考验和挑战，人民银行系统全年迎难而上，主动作为，实施稳健的货币政策，全力支持稳企业保就业，持续打好防范化解重大金融风险攻坚战，各项工作取得较好成绩：一是稳健的货币政策更加灵活适度。坚持总量政策适度、降低融资成本、支持实体经济三大政策取向，搞好跨周期设计。3次降低存款准备金率，提供1.75万亿元长期流动性。累计推出9万多亿元的货币政策支持措施。前瞻性引导利率下降，推动实现金融系统向实体经济让利1.5万亿元目标。二是金融支持稳企业保就业取得预期效果。三是宏观审慎政策框架进一步健全。四是金融风险攻坚战取得重要阶段性成果。五是加强国际金融合作，有序扩大金融业高水平对外开放。六是金融改革取得新进展。七是金融服务和管理呈现新亮点。八是内部管理继续完善。
在深入分析当前经济金融形势的基础上，会议要求，2021年人民银行系统要全面贯彻党的十九届五中全会和中央经济工作会议精神，坚持稳中求进工作总基调，立足新发展阶段，贯彻新发展理念，以推动高质量发展为主题，以深化供给侧结构性改革为主线，以改革创新为根本动力，稳字当头，抓住重点，守住底线，敢于担当，继续做好“六稳”“六保”工作，为加快构建新发展格局提供有力有效的金融支持。
一是稳健的货币政策要灵活精准、合理适度。
二是继续发挥好结构性货币政策工具和信贷政策精准滴灌作用，构建金融有效支持小微企业等实体经济的体制机制。
三是落实碳达峰碳中和重大决策部署，完善绿色金融政策框架和激励机制。
四是加快完善宏观审慎政策框架，将主要金融活动、金融机构、金融市场和金融基础设施纳入宏观审慎管理。
五是持续防范化解金融风险。
六是深度参与全球金融治理，严密防控外部金融风险，稳步扩大金融双向开放。
七是稳慎推进人民币国际化。
八是深化金融市场和金融机构改革。
九是持续改进外汇管理和服务。
十是提升金融服务和管理水平。
二、启富分析点评：
根据央行的这次工作会议的精神，我们可以看出，央行在2021年工作的重点仍然是支持经济平稳发展，货币政策预计将保持平稳。我们知道，在2020年1月份新冠疫情在武汉爆发、全国经济在一季度大幅下滑之后，央行实施了宽松的货币政策，这个政策助力中国的宏观经济出现了复苏，GDP当季值同比增速明显上升，PMI等宏观经济指标也出现明显的走好。但是2020年7月份央行开始货币政策已经开始小幅收紧，货币市场利率抬升，12月的PMI值也出现小幅下滑。入冬之后海外多个国家疫情加剧，我国部分地区也重现疫情，防范疫情卷土重来是宏观经济管理部门和社会管理部门要面对的重要任务。我们可以看到，11月末以来，市场利率持续下滑，其背景是央行连续的超额续作中期借贷便利（Medium-term Lending Facility，简称MLF）和逆回购，向市场补充资金。其中央行在2020年12月放出了9500亿元的“天量”MLF，但政策利率上仍维持在2.95%，分毫未动。4季度央行货币政策会议明确货币政策仍然要支持经济增长，货币增速和社融增速要与名义GDP相匹配，从实际操作和态度来讲，央行出现了转变。4季度央行会议中对利率的描述也同样是努力降低一般贷款利率，引导实体经济贷款利率持续下行。
由于货币政策在实际操作中转向相对宽松，因此股市也直接受益，12月末到1月初，A股市场各个指数纷纷向上突破，创出新高。
三、投资建议：
目前宏观经济继续保持复苏势头，货币政策也保持相对宽松，对股市上涨形成支持。建议投资者继续保持中高仓位，以牛市的策略进行操作。资产配置方面，继续以景气度较高、行业前景好、发展潜力大的行业为主，股票选择方面以绩优股、行业龙头个股为主。
（以上内容仅供参考，不构成具体操作建议，据此操作盈亏自负、风险自担，市场有风险，投资需谨慎。）
温馨提示：研究报告详情内容仅供启富VIP学员阅读，请联系启富工作人员，电话0755-82718153