1、工程机械景气度有望向后周期品种延伸：按施工顺序，起重机、混凝土机械进场时间比挖掘机晚3个月-6个月，属于后周期品种；结合工程机械自然更新（新旧更替）、强制更新（环保升级）、基建复苏等因素，在挖掘机迎来高峰后，起重机与混凝土机械有望继续延续工程机械的高景气度。
2、中联重科混凝土设备与三一重工平分秋色，工程起重机与徐工机械、三一重工三足鼎立；塔机市占率全球第一，三大核心产品未来2-3年有望持续发力，公司业绩增速有望继续引领行业。
3、定增方案于近期获得证监会审核通过，最终公司拟发行不超过10.6 亿股，合计募资不超过51.99 亿元，主要用于投向挖掘机智能制造项目，补齐公司土方机械发展的短板，挖机板块有望成为新的业绩增长点。
4、预计2020-2022年公司净利润分别为69.75亿元、79.76亿元和85.45亿元，对应EPS分别为0.88元、1.01元、1.08元，当前价格对应市盈率分别为11/10/9倍，低于三一重工17倍市盈率，给与买入评级。
风险提示：工程机械行业复苏不及预期等。
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