主题投资分析
经过8、9月份的贬值，央行出手维稳，人民币汇率贬值最快的时期基本已过去，未来还会适度贬值，但走势会变缓和，对A股市场基本走势将很难直接产生大的影响。人民币贬值属于宏观性主题，宏观因素影响下的投资机会大多是结构性的，可以从自上至下的角度寻找相关的投资机会。贬值将利好的企业：一是出口型企业，对于出口外贸型纺织、服装等行业企业，人民币贬值带来产品的竞争力，同时还能获得更多的汇兑收益；二是上市公司中境外营收占比较高的企业，主要是汇兑受益会增加盈利。8、9月份人民币贬值受益主题板块受大盘调整影响更大，总体上也跟随调整至低位。人民币贬值将影响相关企业的季度业绩，因国内当前关注焦点在于稳增长，因此从扩大外需、维持外贸增长的角度来看，央行不会去过度干预市场走势，年内人民币可能会进一步贬值，受益的相关企业还将会持续明显受益，最终对业绩的正向影响将传导反映在股价上。当前该主题板块估值处于低位，看好10月份甚至是整个第四季度，在人民币贬值事件驱动下，主题板块将会产生较好的波段投资机会。
风险因素
地缘政治风险超预期；国内经济低于预期；人民币汇率贬值超预期；新冠疫情形势大幅恶化。
温馨提示
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