摘要：
1、工程机械行业自2016年以来持续复苏；今年以来，为对冲全球疫情导致的需求下滑，中央政府强化逆周期调节力度，专项债发行扩容提速、提高基建投资资金占比，下游基建投资预计继续维持稳步增长；起重机、混凝土机械等后周期产品已进入替换高峰，叠加环保政策趋严，预计明年工程机械仍然维持高景气度。
2、徐工机械是徐工集团旗下唯一上市公司，2019年徐工机械上市公司体系内与体系外营收居国内第一位，排名居世界第4位，属于工程机械行业第一梯队。2020年徐工集团混改取得重大进展，徐工集团和徐工有限9月22日就混改股权转让和增资项目与战略投资者签订了相关协议，通过转让股权和引入战投方式引入资金近200亿，同时徐工集团将核心资产注入上市公司，将有利于提升管理水平、公司盈利能力和估值中枢。
3、目前公司市净率1.43倍，远低于三一重工4.9倍和卡特彼勒6.6倍，市场价值处于严重低估状态，给予买入评级。
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