启富上市公司调研纪要-景旺电子 603228

一、调研概况：
调研日期：2020年12月4日 星期五
调研形式：公司临时股东大会
接待人/会议主持人：黄恬(董事会秘书)
调研人员：周佳、陈义料

二、调研记录：
Q1:业绩回顾：前三季度营收49.27亿，同比增长8.65%，净利润6.88亿，同比增长17.19%。能够做到这种逆势的增长是非常的不容易。请简单对今年前三季度的业绩做一个回顾。
A：公司前三季度整体营收49.27亿，同比增长8.65%。第二是前三季度的净利润6.88亿，同比增长17.19%。归母净利润是6.85亿，增幅8.51%。扣非后的净利润大概在6个亿，同比增幅8.57%。
这里面主要的贡献来自于软板，在内部的管理，提质增效上取得了非常明显的进步。原来的富山工厂已经取得了正向的利润贡献，公司的盈利和效力都得到了明显的进步。我们江西二期智能制造工厂毛利率也得到了很好的提升，随着第四条生产线在一季度开始投产，产能的爬坡和稼动率的提升，未来应该还会有持续的提升和进步。二期对我们整体利润的贡献也在不断的增加。整体来讲，虽然2020年新冠疫情对整个行业造成了很大的冲击，但是景旺电子总体发展相对稳健。我们也有信心去推动我们的各项经营管理工作，同时结合疫情的情况、市场趋势进行调整，保证公司稳健持续的发展。


Q2：软板业务表现不错，这个背景是什么样的？因为过去几年这一块都有一些亏损，现在经过你们的整合有了改善。这个背后的需求端，包括你们在管理端的逻辑是什么？对后面下游的需求以及后续的竞争情况有什么影响？
A：我想大家都很关心景旺对工厂管理改善，运营的情况。富山工厂已经在一季度实现扭亏，在财务上实现盈利。扭亏的原因除了高端产品的导入由此提升了产品的销售单价以外，更重要的是我们内部管理的改善，推动了富山工厂获利能力的提升。
面对手机需求下降，从订单层面，我们通过新客户新产品持续加大力度的导入来做支撑。但内部管理我们会秉承着持续抓良率、成本和物料消耗等各项管控工作来持续优化提升我们的盈利能力。我们有理由相信景旺富山工厂的盈利能力能够得到进一步的巩固和提升。
对于2020年，全年富山工厂实现扭亏为盈我们充满信心。大家比较关心景旺软板的订单主要是以手机或者其他消费品市场为主。今年的订单情况来看，我们整个的订单还是正常的。无论从市场下单，还是从订单的履行方面应该是一个正常的状况。但确实受到疫情对全球需求和供应链端的影响，这只是开始。除了医疗产品的需求有比较大的增长以外，其他消费类的订单不同程度的出现了减少的迹象。全年市场的需求存在一定程度下调的风险。对于景旺，我们会采取积极的市场策略，通过加快新客户引进的速度和数量，加快新产品，比如5G传输线、5G天线、智能穿戴、智能家居等的导入，以及为原有的客户提供更有性价比的产品来争取更多的项目和市场份额，以此来对冲市场预期下行的风险。并且通过制造良率的持续改善提升，给员工增效和成本管控的持续优化，实现较好的经济效益回报。


Q3：多层板下游的需求以及通讯、汽车板业务的延伸，新的方向？
A：先从汽车这个行业来说，疫情的影响，全球各地的汽车工厂特别像欧洲和美洲，所以我们会和我们的客户每一天都保持密切沟通。比如说我们看到疫情对汽车全年的影响应该是比较可控的。
当然汽车会影响到我们的消费心理，所以更多的国家对汽车消费都在出台一些刺激政策。比如中国在深圳买一台车补贴5千至1万块钱，还有一些车厂的优惠政策。所以我们预计未来全年的车市可能还会发展起来。汽车方面，对我们订单的影响还是会有一些。但是我们看到整个中国通信行业5G、工业控制、工业自动化、医疗行业，我们在汽车方面减少的订单是靠通讯、工控、医疗这些比较蓬勃发展的行业，那把订单抢回来。汽车行业的订单的影响就是两到三个月的短期行为。从全年来看，对我们多层板需求的短期影响不会太大。


Q4：前三季度由于人民币升值值，汇兑有所亏损，去年同期有一些盈利。对这一块后面是怎么判断的？
A：这一块我们也跟一些银行做汇率的跟踪和预测。跟很多同行沟通下来，就随行就市，正常去经营，对货币资产的构成做了一些管理，但不会通过期货期权做套期保值之类的工作，因为不专业。


Q5：目前来看公司未来三到六个月订单能见度如何，不同的业务从下游的应用市场来看，情况如何?
A：从整体行业来看，手机、汽车，工业控制、5G、医疗订单都是公司争取的方向，整体来看，订单有好有坏。对我们来说，目前的整体订单稳定，但是汽车、手机的客户会有一些需求波动，我们通过其他行业上的订单来弥补。