炒作逻辑分析
目前光伏发电的成本已明显降低，各国光伏发电已经可以平价上网，光伏运营企业可以不再依赖政府的补贴而独立生存，光伏行业已经是新能源领域中一个成熟度不亚于锂电池的成熟分支。未来全球光伏市场的需求依旧保持较高的增速，但光伏行业也不再是全分支普涨的那种价值低洼，能够在未来几年内跑赢大光伏行业的分支，必定是兼具需求与技术壁垒的领域。提高太阳能利用效率，是科学家们永恒的课题，晶硅电池的技术瓶颈明显，钙钛矿电池则只用了10年时间，就走完了晶硅40年才抵达的境界，即将实验室转化率从3.8%提升至25%甚至更高，并开向超过30%的新目标飞速前进。光伏产业是充分竞争的市场，长期来看不容忍多种技术共存，当一个成本和效率相对优势明显的新技术出现，会敏锐地被需求接受，逐渐蚕食落前者的市场份额，成为市场主流，直到将其他落后技术淘汰。而钙钛矿各种优势突出，在光伏行业广阔的前景中预期会占有绝对优势，强预期带来的强逻辑支撑，随着技术和商业化进展不断催化，将会长期地反复地大幅炒作。
主题投资分析
光伏行业未来的需求依然充足，前景总体趋势乐观，但板块的超额收益将主要来自新技术领域。当前钙钛矿整体仍处于产业化初期，新技术从0到1向上突破，基于钙钛矿原材料丰富且易于合成、光电特性非常好、生产工艺流程短、应用场景更广阔的四大优势，已成为新型光伏领域最强有力的竞争者，也因此吸引了大量资本进入赛道，产业化进展明显加速，预计今年将有接近1GW的中试线扩产，爬产顺利情况下，头部参与者有望于今年启动GW级产线招标，24-25年有望看到多条GW级产线落地。从业绩释放顺序看，新技术发展初期设备商有望最先受益，国内设备商已陆续完成出货交付，其次是TCO玻璃/POE胶膜等辅材厂商，最后是电池厂，24-25年钙钛矿电池能够低成本大规模量产后，领先电池厂将享有超额收益。因此在当前扩产规模较小的现实情况下，设备厂商提前与钙钛矿厂商进行合作研发、验证，将优先受益后续钙钛矿电池扩产放量，随着产能继续释放，钙钛矿电池产业链各环节都将充分受益。图5所示，钙钛矿主题整体走势也是处于上升趋势，近期由于个别公司造假消息，带动整个板块调整，经过洗牌，后续在重大技术突破消息不断发布的催化下，相关的真正有技术和实力的上市公司也在调整中迎来良好布局机会，建议关注相关设备厂商和钙钛矿电池龙头企业。
风险因素
（1）钙钛矿电池的稳定性不足的风险；
（2）上市公司技术路线及技术诀窍泄密并被竞争对手复制的风险；
（3）行业发展早期市场竞争无序的风险；
（4）股票市场波动风险。
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