多事件主题投资策略报告—政策角度谈2023年主题投资机会
（日期：2022年12月30日）
2023年主题投资机会分析
2022年四季度以来，重要会议和政策层出不穷，10月份二十大召开，新一届领导班子出台，而二十大报告无疑是未来5年战略发展方向指导最具权威的文件。11月份底，疫情防控措施也发生3年以来最重大的转向，将国内工作重心从防控转向至发展经济，因此可预计2023年将全力发展经济，国内经济复苏态势将加速。12月国务院发布《扩大内需战略规划纲要（2022－2035年）》，同时发改委配套制定《“十四五”扩大内需战略实施方案》。12月中旬中央经济工作会议部署2023年经济工作，正式敲定“稳经济”路线图，强调了“坚持稳中求进工作总基调”和“继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策”，提出明年将“着力扩大国内需求”和“要把恢复和扩大消费摆在优先位置”，而消费的方向往往就是投资的方向，投资和消费相辅相成，都是内循环的核心部分，因此《扩大内需战略规划纲要（2022—2035年）》也提出把“优化投资结构，拓展投资空间”放在重要位置，指出“着力提高投资效率，促进投资规模合理增长、结构不断优化，增强投资增长后劲”。政策导向可看出2023年的财政政策和货币政策都将是较积极的，宏观政策面会比较友好，这也将为A股市场的稳中求进提供了很好的环境，积极定调也给A股证券市场打了一针“安心剂”。
从一些重要指数看，市场经历了2021年2月至今的长期调整，自2022年4月26日确认底部左侧，站在当前，筑底阶段已近尾声，2023年一季度两会召开，很大可能将是市场开始转折向上的重要窗口期。这一判定我们可以从多方面分析：一是从基本面角度，结合工业增加值产出缺口周期的运行时间，盈利层面2023年一季度有望开始见底向上，市场将逐步消化第一波疫情影响，风险偏好提升，美联储将于2023年1月和3月举行货币政策会议，随着CPI拐点的显现，有望传递更多积极信号，流动性预期向好；二是从情绪面角度，当前情绪指标契合底部右侧特征，同时结合季节规律，春季市场容易发生转折。
基于以上分析，2023年上半年经济复苏加速，两会后也是新的5年规划起点，宏观环境友好，市场环境触底反弹，正是催生主题性投资机会的良好环境，主题投资的浓厚氛围有望重启。
主题投资机会梳理
中央经济工作会议提出的2023年重点工作领域，将有望成为贯穿全年的大主题，结合二十大报告和重要部委表态以及主题估值一起分析，从中梳理明年宏观性和行业性主题机会，重点推荐两大主题投资。
风险因素
经济复苏不及预期；新冠疫情反复风险；国际局势变化风险。
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