摘要：
1、培育钻石行业需求爆发，特种装备业务有望稳步向上从超硬材料行业来看，全球超硬材料市场基本由我国主导，其中人造金刚石销量占世界市场的 90%以上。随着人造金刚石合成工艺的不断提高，颜色、重量和纯净度达到一定标准的宝石级金刚石大单晶可作为培育钻石用于消费领域，其晶体结构完整性、透明度、折射率、色散等方面媲美天然钻石，但零售价格远低于天然钻石。2018 年以来培育钻石发展契机已现，爆发拐点正在到来，全球钻石巨头戴比尔斯、施华洛世奇等珠宝品牌纷纷开始建立自有品牌、发展培育钻石业务，并加强引导消费习惯，另一方面，GIA、NGTC 均推出实验室培育钻石分级证书，欧美及国内年轻人群接受度快速提升，消费者对培育钻石的认知度和接受度明显提升，培育钻石产业将迎来快速发展期。从特种装备来看，弹药作为现代军队不可或缺的消耗性装备，其需求量有望在“十四五”期间保持持续稳定增长，公司该业务有望保持稳健。
2、投资建议：公司为国内领先的培育钻石生产商，将深度受益培育钻石行业爆发， 我们预计公司 2021-2023 年归母净利润分别为 5.05/7.20/9.70 亿元，首次覆盖给予“买入”评级。
3、风险提示：宏观经济下行；行业竞争加剧；产品价格下滑等。
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