协创数据（300857）调研报告
一、调研概况
调研日期：2022年12月15日
调研地点：广东省深圳市福田区深南大道6023号耀华创建大厦1座12层1209号房会议室
调研人员：钟泽民
会议主持：董事长耿四化
二、公司概况
协创数据技术股份有限公司成立于2005年11月,专注于物联网智能终端和数据存储设备等消费电子类产品的研发、生产和销售。根据市场发展和客户需求进行新品的研发、试制和量产交付,以更快的响应速度来实现产品的开发、自动化制造、品质保证和快速出货。公司主要以合作研发制造(JDM)和自主设计制造(ODM)模式为客户提供视频采集(编码)、接入(传输)和显示(解码)相关的智能终端产品以及数据存储设备。经过多年的市场开拓,目前已经与联想集团、360集团、小米生态链企业等知名科技型企业建立了长期稳定的合作关系,并成为中国移动等通信运营商的合作伙伴。
三、调研记录：
（一）会议交流内容
公司于2022年12月15日召开2022年第四次临时股东大会，会议审议通过以下事项：
1、总议案：除累积投票提案外的所有提案
2、《关于独立董事离任暨补选独立董事的议案》
3、《关于变更经营范围、修订<公司章程>并授权办理工商变更登记的议案》
会议期间，与公司高管进行了深入交流，访谈内容如下：
1、问：公司的定增主要是怎么安排呢？主要是谁参与定增？
董事长耿四化：公司开工率高，产能利用充分，当前是有一些产能扩张布局，公司本次定增拟募集资金总额不超过7.19亿元，拟投入募集资金2.06亿元用于安徽协创物联网智能终端及存储设备生产线扩建项目，自有厂房；拟投入募集资金1.18亿元用于东莞市塘厦镇物联网智能终端生产建设项目，租厂房；拟投入募集资金2.47万元用于协创数据智慧工厂建设项目，深圳龙岗租厂房；拟投入募集资金0.61亿元用于协创数据深圳研发中心建设项目，深圳租厂房；拟投入募集资金0.88亿元用于补充流动资金，本次募投项目拟生产智能摄像机、数据存储设备、扫地机器人和智能穿戴设备，建设智慧工厂，提升技术研发能力，增强公司综合竞争力。由于本人资金受限，又不愿意去借贷扩张，我不参与本次定增，二股东由于规定跟实控人持股比例保持一定差距，也没法参与定增，虽有较强意愿。因此基本是其他方的战略投资，目前已经有很多意愿方，因为当前市场估值也比较低。
2、问：海外衰退，公司境外订单受影响吗？影响有多大？
董事长耿四化：海外衰退的情况可能每个人认识不一样，我经常去国外洽谈业务，并没有感受到海外有什么变化，衰退大多是国内媒体说的。公司目前还在泰国、菲律宾和美国设立智能厂，泰国主要是负责亚洲区，美国厂是融入美国主导北美贸易区的供应链，其他公司墨西哥新建厂多。公司的海外订单还在提升，也提前布局融入国外供应链，因此不存在海外衰退对公司负面影响。
3、问：经营范围发生了较明显的变化，是主要产品会有变化吗？方便的话可以聊这个新产品问题吗？
董事长耿四化：可以说一些，确实我们目前还没有任何公告，但我们有新的产品研发，预计明年一季度公告推出，可以期待。
4、问：行业竞争激烈，公司的产品定位将会往哪个方向呢？
董事长耿四化：行业竞争激烈也是结构化的，大的公司例如立讯精密、歌尔股份会受到宏观波动影响较大，像我们这样的中小企业，战术非常灵活，受到影响小，我是最早一批做这一行业国内制造的人了，公司经营很稳健，个人不去搞高杠杆扩张，因此当前非常安稳。我们的主打方向是最高端可选和最低端必需，避开中间最激烈竞争区，目前在往养老、健康行业深入，竞争并不那么激烈。
四、调研结论
（一）调研结论包括以下几方面：
1、公司是电子制造业，符合国家中长期战略发展方向，智能物联的时代，家庭智能控制和家庭娱乐的需求旺盛，公司坚持聚焦云视频、云娱乐、云智造战略发展和布局，继续加大研发资源的投入和产能扩张布局，国内经济复苏期将或进入收获期。
2、公司财务情况良好，发展受宏观波动影响小，多年来营收和盈利保持稳定增长，管理层战略制定上具有前瞻性，也有稳健发展的耐心，数字经济时代或迎来新的机遇。
（二）投资机会判断 ：
防疫措施优化，国内全力搞经济，经济复苏态势加速，公司所处行业景气度回升预计将持续，公司以云视频、云娱乐、云制造三大核心产业战略布局，依托构建智造生产系统，提高生产能力，同时积极拓展国内渠道及海外业务，订单饱满，现在定增产能扩产，未来业绩有望进一步快速提升，技术面看公司股价走势呈现周K级别底背离结构，结合基本面向好趋势，判断底部反转概率大，中长期推荐布局。
五、风险提示
政策变化风险、行业竞争加剧风险等。
作者：钟泽民（投资顾问，执业证书编号：A1130622050001）
日期：2022年12月28日
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