1、锂行业供需改善，锂价见底回升：供给方面，由于碳酸锂2019年大幅下跌后，2020年长期维持在4-5万元/吨区间，已经回到2015年价格起涨前的水平，许多高成本锂矿山破产退出或延迟新增产能的投产，行业供给有减少的迹象；需求方面，各国纷纷制定燃油车退出时间表，新能源汽车将保持快速增长，上游新能源汽车材料预计保持高景气度，锂盐价格有望恢复到均衡水平。
2、天齐锂业卡位世界上品位最好、开采量最大的锂矿资源泰利森（资源储量690万吨碳酸锂当量）和世界三大盐湖资源之一SQM（资源储量4800万吨碳酸锂当量），为未来业绩高速成长打下了坚实的基础。2018年举债并购SQM23.77%的股权产生的35亿美元的债务，在2020年初配股偿还了4.5亿，2020年12月9日公告拟增资引入战略投资者，获取现金偿还14亿美元，其中12亿美元用于偿还债务。公司的债务压力逐渐化解，而并购的SQM股权价值在未来行业景气度上升时也将为公司带来可观回报。
3、天齐锂业PB为7.1倍，处于均衡偏下水平；对比赣锋锂业目前PB为11.3倍，公司目前的估值低于赣锋锂业。给予买入评级。
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