一、调研概况：
调研日期：2021年3月16日（星期二）上午
调研形式：公司会议室
接待人： 董事长吕小霞，董秘刘俊丽
调研人员：刘虎
二、调研记录：
Q1：公司2020年前三季度营收同比增长，净利润同比大幅负增长是什么情况？
答：公司在上市之前有现金股权激励，今年开始计提，计提金额为3000万，对公司净利润造成很大影响。其二是华为手机大量减产，导致公司转单小米，降低了毛利率，华为对新技术的接受度更高，对价格方面不那么敏感，而小米手机注重性价比，导致公司毛利率降低，从而利润也有一定的影响。其三是公司在近几年加大研发投入。
Q2：公司布局的miniLED开始量产了吗？对营收贡献如何？
答：目前还只有AR和VR的产品开始小批量供货了，其他的产品还在调试中，已经准备好，市场有需求，公司就可以供应。估计的话，是在今年三四季度或者明年一季度开始量产。
Q3：公司miniLED主要有哪些应用场景？
公司目前主要是做LED背光显示模组的，主要客户是京东方，华星，天马等，终端客户主要是手机厂商，比如华为，小米，OPPO，vivo等。MiniLED主要是解决色彩和能耗的问题，在在中大尺寸方面更具有优势，所以公司的miniLED产品主要应用在车载视屏，以及平板电脑上。
Q4：目前miniLED的产能如何？是否存在将LED产线转换成miniLED的可能？
答:公司发行可转债不超过两亿元，建设新工厂生产miniLED，产能在500万片/月。公司暂时没有将LED产线转换的意愿，现有的LED产线工作正常。
Q5：与同行相比，公司miniLED产品有什么竞争优势？比如宝明科技？
公司的miniLED产品是最先在华为和小米手机上应用的，公司的产品下游为京东方，华星和天马等面板商，我们的产品不仅要得到下游客户的认可，还需得到终端客户手机厂商的认可，必须得到双重认证。公司提前布局miniLED领域，也是最先得到双认证的企业，其技术能力和战略眼光也是值得肯定的。
Q6：公司对miniLED前景怎么看？
从长远上看，前景肯定是很好的，miniLED是聚集了OLED屏幕色彩鲜艳和LED能耗低及其寿命长的优势，特别是在中尺寸领域具有很大的替代空间。但是目前，miniLED的成本过高，比如在车载屏幕上，LED售价大概在20块左右，miniLED售价在500块。短期看，还需要看苹果推出miniLED显示屏之后，市场的接受度怎样，如果接受度很高，公司随时可以大批量供货。
Q7：公司对研发这一块投入怎样？
公司从上市以来，不断加大对研发的投入，2020年大概是在一个亿左右的投入。公司也极其重视对人才的培养，公司在2018-2019年中招聘了100多名大学生，慢慢培养之后，目前已经对公司研发做出了不小的贡献。如果有机会，也会寻求海外和台湾团队的加入。由于公司属于电子制造业，对上下游的话语权都比较弱，只有通过研发，才能提升一下自己的话语权，更直观的就是体现在毛利率上的变化，公司一定会加大研发投入及其人才培养。
Q8：公司对这年业绩有什么展望？
由于公司之前的大客户华为遭到美国制裁，对公司影响很大，虽然转单到了小米，但是小米主要是追求性价比，对最新技术的追求表现的没那么强烈，至此公司的毛利率会受到一定的影响。其二是目前手机市场基本上已经饱和，公司LED背光模组主要是应用在手机市场，其增速业有限，新开发的项目miniLED具有一定的不确定性，市场教育也需要一定的时间，所以在2021年业绩将保持平稳，往后看不确定性就更大了，需要看消费者的接受程度如何
三、调研主要结论：
从公司现有的LED背光模组产品上看，其应用下游主要集中在手机端，手机销售量逐渐饱和，增速有限，而且同时面临着OLED产品的竞争，因为OLED为自发光不需要背光模组，因此该业务的成长性一般。新开发的miniLED项目目前不确定性还比较大，尚不能在营收上做出贡献。
特别提示：启富公司研究员调研上市公司的相关状况，不代表对该只股票的推荐；调研报告/调研纪要中所陈述的信息和意见均不构成对任何人的投资建议。市场有风险，投资需谨慎。