玻纤属于重资本行业，产能的扩张能提升规模效应，目前公司玻纤纱产能37万吨，位列国内第四，公司募投8万吨C-CR特种玻纤技改项目已投产。后续仍有产线冷修技改计划，即建设年产10万吨玻璃纤维高端制造项目，在原有6万吨池窑生产线（现运行的三线6万吨池窑生产线，于2012年1月正式投产运行，目前已经运行9年）基础上，进行技术升级改造。该项目建设期为12个月，税后投资内部收益率为12.33％，税前含建设期投资回收期为7.20年，税后含建设期投资回收期为7.97年，预期经济效益良好。
结合公司2020年年报，以及年初以来行业涨价的实际情况，我们预计公司2021-2022年实现归母净利润4.9、6.0亿元，当前股价对应PE分别为11、9倍。给予“买入”评级。
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