【启富早评】政策利好密集，A股行情换挡

核心观点

1、十年级别大行情已打开空间，持续结构性行情，管理层致力于营造慢牛和长牛；

2、管理层坚定支持A股，政策、资金多管齐下，是市场信心的支撑和突破的动力。

美股因假期休市，由于美国总统特朗普力推夺取格陵兰，发出关税威胁进而引发美欧贸易紧张局势升级，美股三大指数期货市场看跌占优，欧洲主要股指集体下跌，富时A50逆势微涨，此轮外围股市波动因素，对A股影响影响。消息面，今天上午10时，国新办将举行新闻发布会，国家发展改革委副主任王昌林介绍落实中央经济工作会议精神，推动“十五五”实现良好开局有关情况；下午3时，财政部副部长廖岷介绍发挥积极财政政策作用，推动经济社会高质量发展有关情况。今年是十五五规划首年，政策靠前发力、两会政策预期等因素，这一轮的春季行情的时间和空间值得期待。从盘面看，上周交易所出台提高融资交易最低保证金比例的政策后，市场的投机气氛有所降温，从周一的情况来看，相关板块的杀跌已进入尾声，跌停板个股家数已大幅减少，指数也初步呈现企稳迹象，预计冲击也接近尾声。接下来指数仍将以放缓节奏的震荡上扬走势为主。但高位题材股仍未调整完成，短期仍要保持谨慎，总体控制好仓位。

热点主题投资

存储芯片概念：

美光科技指出，人工智能基础设施对高端半导体的需求激增，正引发一场“史无前例”的内存芯片短缺。该公司警告，这一供应紧张局面在过去季度持续加剧，并将延续至2026年之后。美光运营执行副总裁Manish Bhatia表示，AI加速器所需的高带宽内存（HBM）“消耗了行业绝大部分可用产能，导致手机、个人电脑等传统领域面临严重短缺”。

芯片短缺已产生连锁反应。据界面报道，由于内存成本上涨，小米、Oppo及传音控股等主要手机制造商已下调2026年出货目标，其中Oppo预测降幅高达20%。行业机构Counterpoint Research此前估计，因存储芯片成本上升与产能挤压，2026年全球智能手机出货量可能下降2.1%。影响范围正持续扩大，戴尔等个人电脑制造商也已预警可能受短缺冲击。与此同时，消费电子、自动驾驶及人形机器人等领域对存储芯片的需求仍在攀升，多家厂商已开始争夺2026年之后的产能供应。（资料来自：华尔街见闻）

盘前重要资讯

1、1月20日上午10时，国新办将举行新闻发布会，请国家发展改革委副主任王昌林介绍落实中央经济工作会议精神，推动“十五五”实现良好开局有关情况，并答记者问。下午3时，国新办将举行新闻发布会，请财政部副部长廖岷介绍发挥积极财政政策作用，推动经济社会高质量发展有关情况，并答记者问。

2、国际货币基金组织（IMF）19日发布《世界经济展望报告》更新内容，将2025年中国经济增长率上调0.2个百分点至5%，同时上调2026年中国经济增长预期。

3、中共中央政治局常委、国务院总理李强1月19日下午主持召开专家、企业家和教科文卫体等领域代表座谈会，听取对《政府工作报告》和《“十五五”规划纲要（草案）》两个征求意见稿的意见建议。。

4、据新华社，1月19日15时48分，我国在海南商业航天发射场使用长征十二号运载火箭，成功将卫星互联网低轨19组卫星发射升空，卫星顺利进入预定轨道，发射任务获得圆满成功。

5、美股因假期休市，由于美国总统特朗普力推夺取格陵兰，发出关税威胁进而引发美欧贸易紧张局势升级，道琼斯指数期货收跌0.83%，标普500指数期货跌0.88%，纳斯达克100指数期货跌1.09%。欧洲主要股指收盘集体下跌。

数据来源：东方财富网站、通达信、同花顺等财经网站和软件。

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作者（投资顾问/执业证号）：何岩（A1130624080002）、邓炜（A1130625100003）、钟泽民（A1130624110005）

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