【启富早评】券商业绩高歌猛进

核心观点

1、十年级别大行情已打开空间，持续结构性行情，管理层致力于营造慢牛和长牛；

2、管理层坚定支持A股，政策、资金多管齐下，是市场信心的支撑和突破的动力。

隔夜美股三大指数集体收跌，中国金龙指数收跌1.88%，欧洲三大股指收盘涨跌不一。消息面，美国参议院以51票赞同、47票反对的结果通过决议，终止美国总统特朗普在全球范围内实施的全面关税政策，不过这些决议接下来还须经众议院表决。美国内部的争议引发对未来走势的担忧，叠加10月美联储虽如期降息，但鲍威尔对12月降息的论调，还是对风险偏好有压制，美股跌更多属于内部问题。早盘亚太股市普涨，并不受美股影响。昨日A股市场冲高遇阻，小幅震荡整理，主要是午后跳水，原因是对中美元首会晤结果的猜测担忧，盘后发文证实，中美贸易矛盾得到实质上阶段性缓和的空间，误会的接触，A股短期有望得到修复。当前A股市场面临多重利好因素的共振，四中全会发布的"十五五"规划《建议》明确了未来五年国家发展战略，美国降息，三季度报全面落地，券商业绩普遍高歌猛进，都将提振A股的市场风险偏好，A股慢涨行情有望延续，方向上重点关注四中全会的十五五规划政策支持和产业催化的方向。

热点主题投资

免税概念：

五部门发文，11月1日起完善免税店政策，支持提振消费。鼓励具有免税商品经营资质的企业和经国务院批准允许参与免税店经营的外商投资企业加大优质特色国内商品采购力度。有关企业采购国内商品，进入口岸出境免税店和市内免税店销售，视同出口，退（免）增值税、消费税。口岸出境免税店、市内免税店应加大对国产品的推介力度，提升国产品的影响力和吸引力，引入老字号产品、文创产品、非遗产品等能够体现中华优秀传统文化的特色优质产品，增加国产品在免税店的销售。

另外，海南研究“十五五”时期海南自由贸易港建设重点任务、封关运作压力测试、离岛免税政策优化落地准备等工作。

关注标的：中国中免 601888、王府井 600859、小商品城 600415、珠免集团 600185

盘前重要资讯

1、国家主席习近平当地时间10月30日在釜山同美国总统特朗普举行会晤。习近平指出，两国经贸团队就重要经贸问题深入交换意见，形成了解决问题的共识。双方团队要尽快细化和敲定后续工作，将共识维护好、落实好，以实实在在的成果，给中美两国和世界经济吃下一颗“定心丸”。

2、商务部新闻发言人就中美吉隆坡经贸磋商联合安排答记者问。发言人表示，中美经贸团队通过吉隆坡磋商，达成的成果共识主要有以下几方面：美方取消对华商品加征10%所谓芬太尼关税，美方加征24%关税继续暂停一年；美方暂停实施出口管制50%穿透性规则一年；美方暂停对华海事等301调查一年；中方将与美方妥善解决TikTok问题。

3、国家金融监督管理总局办公厅发布《关于促进养老理财业务持续健康发展的通知》，鼓励试点理财公司发行10年期以上，或者最短持有期5年以上等长期限养老理财产品。通知提出，支持理财公司以债券、股票、非标准化债权类资产和衍生品等多种方式投资养老领域资产。

4、财政部、商务部等五部门发布通知，明确自2025年11月1日起完善免税店政策，优化国内商品退（免）税政策管理，积极支持口岸出境免税店和市内免税店销售国产品，鼓励免税店引入更多能够体现中华优秀传统文化的特色优质产品。

5、美国参议院以51票赞同、47票反对的结果通过决议，终止美国总统特朗普在全球范围内实施的全面关税政策。

6、隔夜美股三大指数集体收跌，纳指跌1.57%，标普500指数跌0.99%，道指跌0.23%。Meta跌超11%，为三年以来最大单日跌幅，创6月份以来新低。特斯拉跌超4%，亚马逊跌逾3%。纳斯达克中国金龙指数收跌1.88%，欧洲三大股指收盘涨跌不一。

投资顾问

何岩投资顾问执业证号:A1130624080002

钟泽民投资顾问执业证号:A1130624110005

投研分析方法：《启富擒龙操盘体系》、《启富股市研判理论之趋势研判》

资料来源：通达信、东方财富网、财联社、同花顺、wind

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