【启富早评】美联储降息25BP，靴子如期落地

核心观点

1、十年级别大行情已打开空间，持续结构性行情，管理层致力于营造慢牛和长牛；

2、管理层坚定支持A股，政策、资金多管齐下，是市场信心的支撑和突破的动力。

今天凌晨3点，美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点至3.5%至3.75%之间，符合预期。受利好刺激，隔夜美股三大股指集体收涨，中国金龙指数收涨0.65%，欧洲三大股指收盘涨跌不一，早盘日韩股市微涨，外围市场总体表现积极。昨天国家统计局公布了11月的物价指数统计数据，CPI、PPI都有一定的回稳，说明当前宏观经济供需格局已出现改善。摩根大通首席中国股票策略师表示，预计2026年A股市场三大指数的盈利增长率将在9%至15%之间，到2026年底，MSCI中国指数将上涨约18%，外资知名投行持续看多中国资产。消息面偏暖，当前A股也已重回多头行情，昨日探底回升或是调整结束信号，今天美联储降息靴子落地，在相对强势的行情中，大概率会作为增加确定性的利好，驱动跨年慢牛行情继续向上展开。

热点主题投资

存储涨价概念：

在全球存储市场供需天平剧烈变化、量价齐升的时刻，近日，美光宣布将退出消费存储品牌英睿达业务，称自2026年3月起，消费者将无法再通过零售商和电商平台购买到新的英睿达产品。对此，美光解释称，退出英睿达业务是一个艰难的决定，面对AI驱动下数据中心需求的爆发式增长，公司必须对产能与资源进行重新配置，全力押注增长更快、利润空间更高的企业级及AI战略客户。存储模组厂透露，目前NAND缺货程度远超过以往，多家同行手中库存仅能撑到2026年第一季度，3月起部分厂商无货可交，第二季后缺货将成为全面现象。NAND报价上涨速度过快，美光近期开出的NAND报价单月涨幅接近50%。

盘前重要资讯

1、IMF在中国北京举办2025年中国第四条款磋商新闻发布会。IMF中国事务主管索纳莉·贾殷-钱德拉表示，IMF中国代表团成员上调今年中国经济增长预期至5%，较今年10月发布的《世界经济展望报告》中的预测上调0.2个百分点。

2、国家药品监督管理局局长李利接受采访时表示，将审评资源充分向“全球新”的原创性产品和突破“卡脖子”技术的国产替代产品倾斜，以监管政策的优化助力医药产业高质量发展；加快药品医疗器械原创性研究成果转化运用，提升我国医药产业的核心竞争力；加快临床急需境外新药、罕见病药品、儿童药品等审评审批。

3、深圳海事局于近期正式出台《海事服务港航高质量发展若干举措》，从服务港航安全发展、绿色发展、智慧发展、营造最优营商环境和产业高效发展等五个方面，发布16项海事服务港航高质量发展具体创新举措，重点解决阻碍深圳港航业高质量发展的“卡脖子”问题。

4、美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点至3.5%至3.75%之间，符合预期。美联储点阵图预测显示在2026年和2027年各有一次25个基点的降息。美联储主席鲍威尔表示，美联储一直在朝着中性利率方向调整，目前已处于中性利率区间的上端，尚未就一月事宜做出决定。

5、隔夜美股三大股指集体收涨，道指涨1.05%，纳指涨0.33%，标普500指数涨0.65%。工业、原材料板块涨超1.8%，可选消费、保健、金融、能源板块涨超1%，科技板块微涨；纳斯达克中国金龙指数收涨0.65%，热门中概股多数上涨，欧洲三大股指收盘涨跌不一。

数据来源：东方财富网站、通达信、同花顺等财经网站和软件。

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作者（投资顾问/执业证号）：何岩（A1130624080002）、钟泽民（A1130624110005）

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